La variazione del risultato consolidato attribuibile agli azionisti continua a risentire degli effetti dell’utile netto indiretto, che ha risentito dei continui aumenti dei tassi di capitalizzazione in Europa. Tale congiuntura è causata dal clima negativo che stanno vivendo i mercati immobiliari della maggior parte dei paesi sviluppati dove la Società opera. Tale contesto ha prodotto un innalzamento dei tassi di capitalizzazione applicati alla valutazione degli asset in tali paesi – incremento che implica una riduzione di valore degli immobili corrispondenti.

Si è iniziato a rilevare una riduzione del tasso di crescita dei rendimenti e, nel contempo, ulteriori miglioramenti operativi nei portafogli portoghese e tedesco, che non sono tuttavia bastati a compensare l’effetto dei rendimenti.

In Brasile, vale la pena sottolineare sia il continuo miglioramento dell’attività operativa, sia il calo dei rendimenti di alcuni asset.

Nello stesso periodo dello stesso anno, l’utile netto diretto di Sonae Sierra si è attestato su 55,8 milioni di euro (+18%), rispetto ai 47,3 milioni di euro dello stesso periodo del 2008, a seguito della combinazione dell’incremento del portafoglio, del taglio dei costi operato dalla Società nel 2009 e infine del calo dei tassi d’interesse.

Il reddito operativo dei Centri Commerciali è superiore del 9% a quello dei primi nove mesi del 2008, grazie principalmente all’ampliamento del portafoglio, ossia alle nuove aperture che hanno avuto luogo in Europa nel corso del 2008, Freccia Rossa, Plaza Mayor Shopping, Gli Orsi e Pantheon Plaza, e di Manauara, nel 2009, in Brasile. A perimetro omogeneo, le locazioni totali (Fixed Rents e Turnover Rents) sono in crescita dello 0,4% rispetto allo stesso periodo del 2008.

Nei primi nove mesi del 2009 il margine operativo netto della Società ha raggiunto 131,2 milioni di euro, superiore del 4% allo stesso periodo dell’esercizio precedente.

 

Misurazione del valore

La Società misura la sua performance in primo luogo sulla base delle variazioni del Net Asset Value - NAV, a cui vanno aggiunti i dividendi distribuiti. Il NAV presentato viene calcolato secondo la metodologia dettata dalla European Association for Investors in Nonlisted Real Estate Vehicles (INREV), di cui la società è membro.

Sulla base di tale metodo, il NAV di Sonae Sierra al 30 settembre 2009 era pari a 1,24 miliardi di euro, corrispondente ad un NAV per azione di 38,24 euro.

Inoltre la Società utilizza un secondo set di misurazione del valore, il Net Operating Margin (NOM) generato dalle sue attività operative. I dati relativi ai primi 9 mesi del 2009 sono stati:

Le attività di Asset Management e Property Management mostrano performance negative, principalmente a causa della riduzione di valore del portafoglio esistente e della contrazione dei servizi di locazione.

Il NOM relativo alla voce Developments consta di due componenti principali: l’attività operativa correlata alla prestazione di servizi di sviluppo per i progetti della Società e, in secondo luogo, il valore aggiunto conferito ai progetti in fase di sviluppo, nonché il valore creato grazie alle aperture degli ultimi due anni.

In conseguenza della riduzione del valore dei centri commerciali inaugurati negli ultimi anni e del minor livello dei servizi prestati, a causa del rallentamento delle attività di sviluppo, il NOM Developments registra una perdita pari a 62,1 milioni di euro.

Inaugurato un centro commerciale e altri due in costruzione

La strategia di crescita ed espansione di Sonae Sierra prosegue, nonostante la Società abbia adeguato le tempistiche di sviluppo all’evoluzione dei mercati finanziari e retail.

A seguito del successo dell'apertura di Manauara Shopping (Manaus), in Brasile, lo scorso aprile, il 9 ottobre la Società ha inaugurato Loop5 (Weiterstadt), per un investimento di 265 milioni di euro. Il centro commerciale ha registrato, in appena due settimane, oltre un milione di visitatori.

Alla fine dei primi nove mesi del 2009, la Società ha continuato la costruzione di due nuovi centri commerciali, e ha in cantiere, complessivamente, 12 nuovi progetti in Portogallo, Italia, Germania, Grecia, Romania e Brasile.

In Portogallo, Sonae Sierra sta sviluppando il centro LeiriaShopping (Leiria), per un investimento di 75 milioni di euro la cui inaugurazione è prevista per la primavera del 2010. In Italia la Società ha da poco avviato i lavori di costruzione delle Terrazze, a La Spezia.

Tre nuovi riconoscimenti nel terzo trimestre 2009

Lo scorso settembre i lettori di ‘Euromoney’ (rivista internazionale leader nell’informazione bancaria e finanziaria) hanno assegnato a Sonae Sierra il premio “Best Retail Developer” per Portogallo e Spagna. Per tale premo, i votanti di “Real Estate Awards” hanno considerato le società con le maggiori capacità innovative e di creazione di opportunità d’investimento di qualità nel settore retail.

Infine, sempre a Settembre, in occasione della SIL, la fiera portoghese dell’immobiliare, il progetto delle Colombo Towers, due torri ad uso ufficio edificate a fianco del Centro Colombo, è stato giudicato il miglior progetto per uffici in Portogallo» ( CS della Società).